• Понятие инвестиционного портфеля, принципы и этапы формирования.
  Инвестиционным портфелем предприятия называют сформированную в соответствии с инвестици-онными целями инвестора совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначен-ных для осуществления инвестиционной деятельности и рассматриваемых как целостный объект управления.
  Главной целью формирования инвестиционного портфеля является обеспечение реализации инвести-ционной стратегии предприятия путем отбора наиболее эффективных и безопасных инвестиционных проек-тов и финансовых инструментов. Если инвестиционная стратегия предприятия нацелена на расширение дея-тельности (увеличение объема производства и реализации продукции или оказания услуг), основные инвестиции будут направлены в проекты или активы, связанные с производством, а вложения в финансовые активы (например, в ценные бумаги или банковские депозиты) будут носить по отношению к ним подчиненный характер, что отразится на сроках, объемах размещения и т.п.
  Основная задача портфельных вложений заключается в создании оптимальных условий инвестирования, обеспечивая при этом портфелю инвестиций такие инвестиционные характеристики, достичь которых невоз-можно при размещении средств в отдельно взятый объект.
  При ведении инвестиционной деятельности инвестор нацелен на получение прибыли (дохода), действуя при этом в рамках приемлемого для него риска. В процессе формирования портфеля путем комбинирования инве-стиционных активов достигается новое инвестиционное качество: обеспечивается требуемый уровень дохода при заданном уровне риска.
  С учетом избранной стратегии развития предприятия и особенностей осуществления инвестиционной дея-тельности, конкретными целями формирования инвестиционного портфеля могут быть:
  • высокие темпы роста капитала;
  • высокие темпы роста дохода;
  • минимизация инвестиционных рисков;
  • достаточная ликвидность инвестиционного портфеля.
  Прирост капитала обеспечивается при инвестировании средств в объекты, которые характеризуются увеличе-нием их стоимости во времени. Это относится к акциям молодых компаний-эмитентов (в основном, Иннова-ционной направленности), по мере расширения деятельности которых ожидается значительный рост цен их акций, а также к объектам недвижимости, тезаврации и др. Именно прирост стоимости обеспечивает инвестору получение дохода. Такого рода инвестиции являются, как правило, долгосрочными.
  Для ситуации краткосрочного инвестирования средств основной целью является получение регулярного дохода, как правило, с заранее установленной периодичностью. Это могут быть выплаты процентов по бан-ковским депозитам, дивиденды и проценты по ценным бумагам, планируемые доходы от эксплуатации объектов реального инвестирования (мощностей предприятий, объектов недвижимости).
  Минимизация инвестиционных рисков обеспечивает неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке и стабильность получения дохода. Данная цель достигается путем подбора объектов инвестирования, по кото-рым наиболее вероятны возврат капитала и получение дохода планируемого уровня, и зависит от отношения инвестора к риску.
  Ликвидность инвестиционного портфеля предполагает достаточно быструю и без существенных потерь в стоимости реализацию инве¬стиционных активов. Наиболее достижима такая цель при размещении средств в финансовые активы, пользующиеся спросом на фондовом рынке.
  При формировании инвестиционного портфеля предприятия должны определяться приоритетные цели инве-стиционной деятельности, так как в значительной степени конкретные цели портфеля часто являются альтер-нативными, в частности: безопасность обычно достигается в ущерб высокой доходности и росту вложений; инве¬стиционные объекты, предполагающие прирост вложений, как правило, являются наименее лик-видными. В свою очередь выбранные цели могут быть положены в основу определения критериальных показателей отбора инвестиционных инструментов в портфель, например, приемлемые для предприятия нормативные значения мини¬мальных темпов роста капитала; минимального уровня текущей доходности; максимального уровня инвестиционного риска; минимальной по капиталоемкости доли высоколиквидных инвестиционных проектов и т.д.
  Формирование инвестиционного портфеля предприятия базиру¬ется на определенных принципах, к числу ко-торых относятся:
  • реализация инвестиционной стратегии предприятия;
  • соответствие портфеля инвестиционным ресурсам;
  • оптимизация соотношения доходности и риска;
  • оптимизация соотношения доходности и ликвидности;
  • обеспечение управляемости портфелем.
  Принцип реализации инвестиционной стратегии вытекает из преемственности долгосрочного и средне-срочного планирования инвестиционной деятельности предприятия и их соподчиненности. Цели формируе-мого портфеля предприятия должны быть увязаны с целями его инвестиционной стратегии.
  Принцип соответствия портфеля инвестиционным ресурсам означает необходимость строгой увязки об-щей капиталоемкости отбираемых в портфель инструментов и объектов с объемом имеющихся инвестицион-ных ресурсов. Реализация этого принципа определяет ограниченность отбираемых в портфель объектов воз-можностями их финансирования.
  Принцип оптимизации соотношения доходности и риска связан с конкретными приоритетными целями формирования портфеля. Оптимальные пропорции между показателями риска и дохода достигаются путем диверсификации портфеля.
  Принцип оптимизации соотношения доходности и ликвидности также определяет необходимые пропор-ции между этими показателями, исходя из приоритетных целей формирования инвестиционного портфеля. При этом оптимизация должна учитывать обеспечение финансовой устойчивости и текущей платежеспособ-ности предприятия.
  Принцип обеспечения управляемости портфелем означает необходимость учета возможностей кадрового состава предприятия по оперативному управлению портфелем, его мониторингу, ревизии и осуществлению необходимого реинвестирования средств.
  Исходя из направленности и масштабов инвестиционной деятельности, инвестиционный портфель предпри-ятия включает портфель реальных инвестиционных проектов и портфель ценных бумаг.
  

GostWolfa - ГОС экзамен